「AIバブル」と「関税ショック」──世界経済が進む“鈍化の未来”

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IMF（国際通貨基金）が最新の世界経済見通しを発表しました。結論から言えば、**「少しマシだが、根本的な鈍化トレンドは変わらない」という冷静なメッセージです。
AI投資が爆発的に拡大し、トランプ政権による関税圧力も一部後退しているものの、世界経済はなお“細く長い成長パス”**を進んでいます。そしてその裏には、AIバブルのリスク、供給制約、米中対立の再燃といった火種がくすぶっています。

① 世界経済の「3％時代」が定着

IMFの最新予測によると、2025年の世界成長率は3.2％、2026年は3.1％と、今年7月時点の見通しよりわずかに改善しています。しかし、1年前の予測値と比べれば0.2ポイント下方修正。つまり、回復しているように見えても、長期トレンドは依然として鈍化基調です。

米国も同様です。2025年の成長率は**2.0％と、昨年の2.8％**から大幅減速。春時点の見通しよりやや上方修正されたとはいえ、**1年前の2.2％**には届きません。
IMFのピエール＝オリヴィエ・グランシャ氏は、「複数のプラス要因があるにもかかわらず、関税ショックが低迷する成長をさらに押し下げている」と指摘しています。

② AI投資の光と影：「追い風」か「バブル」か

今回の見通しで特徴的なのは、AI投資が成長率の下支え要因として初めて本格的に位置づけられた点です。米国では関税引き下げ効果と相まって、企業投資が想定を上回る水準で推移。これがGDP押し上げの一因となりました。

しかし同時に、IMFは**「AIバブルのリスク」**を強く警告しています。

市場が“過熱モード”に入れば、資産価格の崩落 → 消費の減速 → 金融システムへの波及という負の連鎖が起きかねないのです。

一方で、生産性向上効果というポジティブな側面も忘れてはいけません。IMFは「AIによる効率化と関税引き下げ、不確実性の低下が組み合わされば、世界GDPを短期的に約1％押し上げる可能性がある」と試算します。つまり、**“夢かバブルか”**の分岐点に世界は立っているのです。

③ 米中関係は依然「地雷原」

見通しに暗い影を落とすのが、米中の再対立です。
トランプ大統領は先週、11月1日までに中国が希土類（レアアース）輸出規制を強化すれば、**「中国製品への100％関税」**を発動すると表明しました。
これは一種の“チキンレース”であり、世界経済の先行きに大きな不確実性をもたらしています。

IMFは「不確実性の低下と関税引き下げが成長を押し上げる」と分析していますが、逆に関税戦争が激化すれば、その効果は簡単に吹き飛ぶとも警告します。現状、「AI投資」というプラス要因と、「通商摩擦」というマイナス要因がせめぎ合っているのが実情です。

まとめ

世界経済は、**“停滞ではないが爆発的でもない”**という、どこか中途半端なフェーズに入りつつあります。
IMFが描く未来は、**年率3％前後の成長が続く「新たな常態」**です。これは2000年代の4〜5％成長と比べると明らかに物足りませんが、構造的な背景を考えれば妥当ともいえます。

最大の要因は、供給面の制約です。関税・地政学・人口動態といった“ボトルネック”が、かつてのような高成長を阻んでいます。特に米中対立は、技術や資源の流れを分断し、サプライチェーンの再構築コストを押し上げています。

ただし、未来が暗いわけではありません。AIによる効率化・自動化が本格化すれば、生産性の非連続的な上昇が起きる可能性があります。特に物流・製造・医療・教育といった「非IT産業」に波が広がれば、潜在成長率そのものが引き上がるシナリオも現実味を帯びてきます。

投資家目線で言えば、重要なのは「AIバブル」と「現実の利益創出」の境界線を見極めることです。1990年代末のドットコム期のように、投資が**“幻想”**に終われば、市場は痛みを伴う修正を余儀なくされます。逆に、本当に利益を生み出すAI企業を見極められれば、それは新たな成長の果実につながるでしょう。

最後に注意すべきは、地政学の一撃です。関税競争が再燃すれば、3％成長シナリオは簡単に崩れます。2025年後半以降の世界経済は、「AIの現実力」と「通商リスクの管理力」という2つのレバーによって大きく方向性が変わるでしょう。

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今年のノーベル経済学賞は、「イノベーションと創造的破壊」に関する研究を行ったジョエル・モキア、フィリップ・アギオン、ピーター・ハウィットの3氏に授与されました。
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小ネタ2本

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2026年からSpotify制作の人気ポッドキャストがNetflixで配信される予定です。背景には「音声広告の成長鈍化」があります。Spotifyにとっては収益源の多様化、Netflixにとっては非フィクション領域への拡大。YouTubeが33％のシェアを持つ中、二大ストリーミングの“共闘”がどう出るか注目です。

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ポッドキャスト市場は音声から映像へ移行中。ビジネス番組も増え、**「耳で聞き、目で学ぶ」フォーマットはB2Bマーケにも波及しそうです。日本でも日経・PIVOTなどが参入しており、“ながら学習”の次は“ながら視聴”**が来るかもしれません。

編集後記

「成長率3％」と聞いて、あなたはどう感じますか？　かつての新興国ブームを知っている人なら「低い」と感じるでしょうし、日本のゼロ成長時代を知る人なら「まあまあ頑張ってる」と思うかもしれません。だが本質は数字ではありません。その3％を、どんな“質”で得るかです。

AI投資でGDPが押し上げられたとして、それが“幻想の泡”ならやがて弾けます。でも、現場の業務が変わり、生産性が底上げされるなら、それは未来への投資になります。問題は、私たちが**「どちらの3％」を信じているのか**ということです。

経済は、希望と不安の「綱引き」です。AIの夢は甘美ですが、関税や地政学の現実は容赦ありません。未来を読むとは、この綱がどちらに傾いているかを冷静に測る作業です。

最後に、ノーベル賞の話をもう一度思い出しましょう。「創造的破壊」とは、単なる技術の話ではなく、古い利益構造を壊す勇気のことです。今の世界は、それを避けて「壊さないまま成長したい」と願っている節があります。しかし、そんな都合のいい未来は来ません。
壊して、創って、また壊していく——このプロセスを恐れずに受け入れられるか。3％の数字の裏にある本質は、そこにあります。