🧠深掘り記事
🧾 まず事実（ここはファクト）
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SpaceXが来年のIPO準備を進めている、という報道が複数出ています。
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資金調達規模は報道で幅があります。
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Bloomberg：少なくとも300億ドル調達、評価額1.5兆ドルを目指す
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Reuters：より控えめに250億ドル調達、評価額1兆ドルの線
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もし300億ドルを達成すれば、2019年のサウジアラムコ（290億ドル）を上回る史上最大級のIPOになり得る、とされます。
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さらに、OpenAIやAnthropicなど、評価額1000億ドル超の“セントコーン（centicorn）”級が来年の上場を意識している、という文脈も同時に語られています。
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Bloomberg推計では、来年にかけて最大2.9兆ドル規模の未上場企業がIPOに向かう可能性がある、という見立ても出ています。
🧩 何が“本題”なのか（ここから読みやすく）
ここ、数字がデカすぎて麻痺しますよね。なので要点を一言で言います。
来年のマーケットは「AI相場」だけでなく「新規上場（IPO）相場」でもある
…かもしれない、という話です。
株式市場の盛り上がりって、ざっくりこういう順番で燃え上がります。
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既存の勝ち組（今だとAI関連）が上がる
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その熱に引っ張られて、未上場の“夢”が上場してくる
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投資家のお金と注意力が、既存株 ↔ 新規IPOで奪い合いになる
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どこかで「値段だけ先に走ったもの」がバレる（WeWork的瞬間）
今回の記事は、まさに②〜③の入口です。
🦆「アヒルが鳴いてるうちに餌をやれ」（市場心理の翻訳）
記事の引用で印象的だったのが、Interactive Brokersのストラテジストの言葉。
“Feed the ducks while they’re quacking.”
（アヒルがガーガー鳴いてるうちに餌をやれ）
これ、金融の世界では「市場が欲しがってる時に売れ（＝上場しろ）」の婉曲表現です。
で、今のアヒルは何に反応してるかというと、AI・宇宙・暗号資産です。
だから、SpaceXがもし上場するなら「今しかない」と考えるのは自然です。
（上場する側も、買う側も、熱がある時は都合がいい）
⚠️ 泡（バブル）懸念が消えない理由（ここは“構造”）
今回の記事が面白いのは、期待と不安が同じページに同居しているところです。
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S&P500は高値圏
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AIへの熱狂は続く
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でも投資家は「AIバブル」を気にしている
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そこへ“さらに高値の新顔（IPO）が大量に来る”と、怖くなる
ここで出てくるのが、IPO研究の権威Jay Ritter氏のコメントです。
「バリュエーションが ridiculous（バカげた水準）になると、WeWorkのような瞬間が来る」
という警告。
WeWorkは2019年、ソフトバンクが評価額470億ドルを付け、上場直前で機関投資家に「その値段は無理」と突き返され、崩れました。
つまり市場は、夢は買うが、夢だけは買わない。
📉 直近の“弱さの匂い”：Oracleショック（ファクト→意味づけ）
記事では「AI相場の匂いの変化」に触れています。例として出てきたのがOracle。
OracleはAIデータセンター投資を大きく進める一方、四半期売上が期待に届かず、支出増が嫌気され、時間外で株価が大きく下落した、という流れです（記事では11%下落と記述）。
ここから言えること（※意見）は単純です。
“AI”という看板だけでは許されないフェーズに入っている。
投資家は「で、儲かるの？」に戻っています。
🌌 SpaceXが“上場の風向計”になる理由
SpaceXは、AI企業とは違う魅力があります。
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ロケット＆衛星という実物（ハード）
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国家・安全保障・通信インフラと接続しやすい
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一方で、バリュエーションは天文学的
つまり、SpaceXが上場して買われるなら、
「未上場の巨大企業でも、高値でいける」空気が強まります。
逆に、SpaceXが上場して渋い反応なら、
“セントコーン祭り”全体の温度が下がります。
要するに、SpaceXは来年、
IPO市場の温度計になり得るわけです。
🧭 2026の見取り図（ここから意見：投資の読み方）
ここからは意見です（ファクトではありません）。
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来年の相場は「AIが正しいか」だけでなく、
“新規上場の供給”で需給が崩れないかが効いてきます。 -
IPOが大型化すると、資金が吸われます。
既存の大型テックが上がり続けるには、買い余力が要る。 -
つまり投資家に必要なのは、
テーマの正しさ＋値段（バリュエーション）＋需給の3点セット。
どれか1つでも欠けると、WeWorkのような“空気の反転”が起きます。
🧾🧷まとめ
SpaceXのIPO報道は、「宇宙企業が上場する」という話に見えて、実は「2026年の相場の空気」を占うニュースです。報道では、SpaceXは来年上場を視野に入れ、Bloombergでは少なくとも300億ドル調達・評価額1.5兆ドル、Reutersでは250億ドル調達・評価額1兆ドルと、数字に幅があります。ただ、どちらにせよ規模が規模なので、市場の受け止め方次第でIPO市場の流れが変わります。記事はさらに、OpenAIやAnthropicなど評価額1000億ドル超の“セントコーン”級も上場を意識している文脈を重ね、Bloomberg推計として最大2.9兆ドル規模の未上場企業が上場に向かう可能性を示します。
重要なのは、株式市場が高値圏でAI熱が続く一方、投資家はバブルの匂いにも敏感になっている点です。実際、AI投資を拡大するOracleが売上の弱さと支出増を嫌気され大きく下げた例が挙げられ、「AIの看板だけでは許されない」空気がにじみます。IPO研究の権威Jay Ritter氏は、バリュエーションが過熱すれば“ WeWork moment ”が起き得ると警告します。市場は夢を買いますが、夢だけは買わない。
したがって2026年は、「AIが正しいか」だけでなく、「巨大IPOという供給が増える中で、投資家の資金と注意力が分散しないか」という需給面が効いてきます。SpaceXが買われれば未上場巨人の上場が加速し、渋ければ熱は冷める。SpaceXは来年、IPO市場の温度計になり得ます。
🔎🛠️気になった記事
🧑💻🛡️「デジタル技能不足＝国家安全保障」──地味だけど一番怖いやつ
JPMorganChaseの新レポートが、米国の“人材不足”を経済課題ではなく国家安全保障の脅威として位置づけた、という話です。ポイントは刺さります。成人の40%が基本的なデジタル技能を欠くという指摘。AI、半導体、エネルギー、防衛など「金は出す」「設備も作る」方向に国家が進んでも、動かす人がいなければ実行が折れます。記事は、JPMorganの1.5兆ドル投資イニシアチブとも結びつけ、「資金を配るだけでは足りない。タレントパイプラインが必要だ」と主張します。
さらに“数字”がいやらしくリアルです。防衛産業基盤のリーダー調査では、46%が熟練製造人材の採用・定着に苦戦。半導体は巨大fabの立ち上げスピードに採用が追いつかない。電力網の近代化・電化では近い将来に約20万人規模の需要が見込まれる。AI領域は職務要件の伸びが全体の2倍ペースとされます。
ここで重要なのは、これが「景気」ではなく「運用能力」の話だという点です。補助金や政策があっても、最後に勝つのは、現場を回せる技能と教育です。AI相場で語られがちなGPUやモデルの話より、むしろ“人間側のボトルネック”が一番の制約になる。地味ですが、長期では一番効く論点です。
🧃🗞️小ネタ2本
🎲🏛️ 小ネタ①：予測市場が“ロビー団体”を作る時代
KalshiとCrypto.comが中心になって、**予測市場の連合（Coalition for Prediction Markets）**を作る、という話。メンバー候補にRobinhood、Coinbase、Underdogも名を連ねます。狙いは「州ごとに解釈が割れる」状況を嫌い、CFTC（連邦）規制で一本化を推したい、ということ。
面白いのは、同じ業界でも商売敵なのに、政治的利益が一致すると“同じ傘”に入る点です。スポーツ賭博側（AGA）が反発し、DraftKingsやFanDuelが距離を取ったという対立構図も出ていて、2026は「金融」より「規制」で揉めそうな匂いがします。
🧠💸 小ネタ②：「利益ないけど上場する」会社が増えたら何が起きる？
記事は、来年のIPO候補が「利益が薄い／ない会社も多い」と釘を刺します。ここ、投資家としては笑い事じゃない。
IPOが増えると、相場は“新しい物語”に飛びつきます。でも物語が増えすぎると、資金が薄まり、どこかで選別が始まる。結果、**当たり（次のNvidia）と外れ（WeWork的失速）**の差が激しくなる。
つまり来年は、銘柄選びが「AIかどうか」ではなく、価格と中身が釣り合ってるかの勝負になりそうです。
✍️🧨編集後記
来年、もしSpaceXが上場するなら、世の中はまた一段うるさくなります。「宇宙」「AI」「1兆ドル」「史上最大IPO」…単語が強すぎて、脳が勝手に“勝ち確シナリオ”を再生し始める。人間って、巨大な数字を見ると、内容より先に気分が動くんですよね。
でも、この記事がちゃんと冷水を浴びせているのが良い。Oracleの例を挙げて「熱狂は一瞬でビビりに変わる」と示し、WeWorkの話で「機関投資家は夢だけは買わない」と思い出させる。これ、2026の投資家の教科書にしていいやつです。
さらに皮肉なのは、国家がAIや半導体にお金を入れても、最後に詰まるのが“人間の技能”だという点。ロケットもAIも、結局は人が作って回す。成人の40%が基本デジタル技能を欠く、という話は派手さゼロですが、長期では一番効いてくる制約です。株価の物語は派手、ボトルネックは地味。いつもそう。
来年の相場は、たぶん「強いテーマ」より「強い現実」の方が勝ちます。
夢が悪いんじゃない。値札が夢に追いついてない時が危ない。
…で、いま市場は夢の棚卸しを始めたところです。あなたのポートフォリオも、そろそろ棚卸しの季節かもしれません。
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