🧾 AI相場に“心配”は不要なのか──楽観が正解になる市場の怖さ

🤖 深掘り：AIトレードに「悪材料が一つも存在しない」世界

最近のウォール街のAI論を一言で言うなら、

**「全部、いい話」**です。

株価が下がった？

→ 健全な調整。

地方自治体がデータセンター建設を止めた？

→ 過剰投資を防ぐ、ありがたいブレーキ。

バリュエーションが高すぎる？

→ いやいや、それだけの価値がある。

まるで、どんな出来事もポジティブに翻訳できる万能辞書が存在しているかのようです。

AI相場に対するウォール街の強気派は、「これは革命の初期段階だ」という一点で、すべてを説明します。

Jefferiesのテック戦略家ジェフリー・ファヴッツァはこう言います。

「心配の壁を登るのは、むしろ良いことだ」。

では、その“心配”とやらを一つずつ見ていきましょう。

① バリュエーションが高すぎる問題

強気派の答えは明快です。

「高くない。むしろ安い」。

バンク・オブ・アメリカの半導体アナリスト、ヴィヴェック・アリヤは

「Nvidiaは平凡な成長株のような評価をされている」と言い切ります。

売上成長率50％を前提にすれば、PER23倍は割安。

しかも、マグニフィセント・セブンの中では2番目に低い。

2000年前後、ドットコム期のCiscoはPER140倍でした。

それと比べれば「全然、狂っていない」という理屈です。

② AI需要は本当に出るのか問題

これも即答。

「もう出ている」。

ChatGPTの週間ユーザーは8億人に到達。

“将来の可能性”ではなく、“現在進行形の需要”です。

③ データセンター過剰建設問題

これすら、好材料。

地方政府や州議会が上限をかけ始めたことで、無秩序な建設が抑えられる。

ファヴッツァはこれを

「市場における健全な自然制御装置」

と表現します。

④ お金を使いすぎ問題

トップテック企業は、キャッシュフローの約3分の2をAIインフラに投入しています。

従来なら異常です。

でも強気派は言います。

「その現金、以前は何も生まなかった」。

AI投資は、生き残るための“必要経費”。

アリヤは2040年までに、累計120兆円超の設備投資を予測しています。

⑤ AIはちゃんと儲かるのか問題

最後はここ。

結局、儲からなければ意味がない。

焦点はマネタイズ。

広告、そして法人向け。

OpenAIは早ければ来年、広告モデルを導入すると見られています。

さらに、元Slack CEOのデニース・ドレッサーをCRO（最高収益責任者）に迎え、本気で企業向け販売に舵を切った。

結論として、強気派はこう言います。

「ビジネススクールの教科書は捨てろ。ルールが変わった」。

📌 まとめ：AI相場は“正しさ”ではなく“信仰”で動いている

今のAI相場は、冷静な割引計算というより、

**“一つの大きな物語”**で支えられています。

その物語は、今のところ綺麗に回っている。

ユーザーは増え、投資は続き、技術は進化している。

ただし、注意すべきは

「リスクが消えた」のではなく、

「リスクが意味を失っている」こと。

これはバブルの典型的な初期症状でもあります。

一方で、ドットコム期と決定的に違うのは、

すでに巨大な実需が存在している点です。

AI相場は、過剰と現実が同時に存在する、非常に扱いにくい局面に入っています。

⚛️ 気になった記事：トランプ・メディア×核融合という“市場実験”

トランプ・メディアと核融合企業TAEの合併は、

テクノロジーというより公開市場の耐久テストです。

TAEは2031年に50MWの商業炉稼働を目指す。

合併で最大3億ドルの資金を確保。

さらに、ドナルド・トランプ・ジュニアが取締役に就任。

民主党は「利益相反と汚職の温床」と警戒。

興味深いのは、合併後はエネルギー事業に集中し、SNSなどを切り離す可能性がある点です。

もしそうなれば、トランプ・メディアは“殻”として使われたことになります。

核融合は夢か現実か。

それを判断するのは、技術者ではなく市場です。

💵 小ネタ①：ドル安は2026年まで続くのか

2025年、ドル指数は大きく下落。

関税不透明感、利下げ、財政不安。

モルガン・スタンレーは

「2026年前半まで弱含み、後半に回復」と予測。

ドル安は輸出企業に追い風ですが、

同時に米国への信認低下のサインでもあります。

🌬️ 小ネタ②：洋上風力はまた裁判へ

内務省が洋上風力を一時停止。

理由は「レーダー干渉による国家安全保障」。

支持派は「政治的妨害」、

反対派は「最高のクリスマスプレゼント」。

結論はほぼ確実に法廷へ。

エネルギー転換は、技術より政治が難しい。

📝 編集後記：すべてが“正解”に見えるときほど、立ち止まる

AI相場を見ていると、

「間違っている理由」を探す方が難しい。

それが一番、危ない。

歴史的に、市場が最も脆いのは

誰も反論しなくなった瞬間です。

ただし、今回は違う。

AIは、すでに社会に深く入り込んでいる。

だからこそ、

信じすぎず、疑いすぎず。

熱狂の中で、

一歩だけ引いて見る。

それが、今いちばん価値のある投資行動かもしれません。