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「安定しているようで不安定」──アメリカ雇用の実像
今のアメリカの雇用市場は、一見すると好調に見えます。失業率4.3％、求人率も4.3％。
しかし、この数字の一致こそが“転換点”のサインだと経済学者たちは警鐘を鳴らしています。
これは「ベヴァリッジ曲線（Beveridge Curve）」と呼ばれる関係性によって説明されます。
英国の経済学者ウィリアム・ベヴァリッジが1940年代に提唱したもので、失業率と求人率の相関を示す経済モデルです。
理論上、景気が悪化すれば求人が減り失業率が上がる、逆に好況なら求人が増え失業率は下がる——という滑らかな関係が描かれるはずでした。
しかし、21世紀のアメリカでは、その曲線に“歪み”が生じています。
求人を減らしても失業率はあまり上がらない時期（2022〜2024）を経て、現在は「ほんの少しの求人減でも失業が急増する」危うい領域に入ったのです。
FRBが“利下げに踏み切る”理由
インフレが依然として高止まりする中、FRB（米連邦準備制度）が利下げに転じた理由もここにあります。
つまり、今の労働市場は「見た目より脆い」。
金利を下げて企業の雇用意欲を支えなければ、失業率が一気に跳ね上がる可能性があるのです。
SGH Macro Advisorsのチーフエコノミスト、ティム・ドゥイ氏はAxiosにこう語ります。
「このチャートは、まさに“臨界点”を示している。ほんの少しでも雇用が冷えれば、急激な失業増加が起こる可能性がある」
Indeedの最新データでも、9月時点で求人件数は前月比2.5％減少。
小さな変化が、大きな波になるかもしれない。そんな“ひずみ”が今、米国経済の足元に生まれています。
“強すぎる市場”の裏で広がるリスク
この「強さの裏の危うさ」は、リモートワークの定着やAIの浸透とも関係しています。
労働需給のバランスが地域・業種ごとに分断され、求人は多くても“マッチングされない労働者”が増えているのです。
一方で、AI開発やデータセンター関連など、特定分野では人手不足が慢性化。
結果、経済全体の効率性が落ち、「数字上の雇用率」と「実感」が乖離しています。
FRBの利下げは“保険”にすぎません。
むしろ注目すべきは、今の市場が「静かな不安」を抱えたまま走り続けていることです。
まとめ
アメリカの雇用市場を読み解くうえで、ベヴァリッジ曲線は一種の“体温計”です。
2000〜2008年は低失業・低求人、2008〜2014年は高失業・低求人、そして2018〜2024年は低失業・高求人。
今、2025年のデータでは両者が同じ4.3％で交差しています。
この「交点」は、経済の体温が“平熱から発熱へ”変わる危うい瞬間かもしれません。
雇用とは、経済の最後の砦です。
人々が職を持ち、消費が続く限り、景気は支えられる。
逆に企業が求人を少しでも減らせば、失業は一気に拡大する。
その“わずかな歪み”が、景気後退（リセッション）の引き金になるリスクを孕んでいます。
また、この「非線形性（ノンリニア）」の背後には、労働市場の構造変化もあります。
リモート化で地域ごとの雇用機会が不均衡になり、AIが人手を置き換え始める。
さらに「働き方の多様化」により、フルタイム・正社員という概念そのものが薄れつつあります。
もはや単純に「失業率＝悪」「求人率＝善」とは言えない時代です。
この転換期にFRBが金利を下げたのは、むしろ“心理戦”に近い。
「雇用の冷え込みを先に止める」ための一手であり、投資家や企業のマインドを守る政策です。
市場が好況を演出する一方で、実体経済は静かに減速している。
そのギャップを埋めるのは、データではなく“感情”です。
いま必要なのは「過信でも悲観でもなく、バランスを保つ力」。
経済が人の心に支えられている限り、この曲線の形もまた、私たちの行動次第で変わるのかもしれません。
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編集後記
経済を語るとき、つい“数字”ばかりを追いがちです。
失業率、求人率、金利、インフレ率——でも、ベヴァリッジ曲線の話を聞くと、その背後にある“人の動き”が見えてきます。
職を探す人、求人を出す企業、決断を迷う経営者。
経済とは、結局のところ人の心理で成り立っている。
だからこそ、ほんの少しの「期待の変化」や「不安の拡大」が、曲線を大きくねじ曲げてしまうのだと思います。
FRBの利下げも、市場へのメッセージの一つです。
「心配しすぎるな」という合図であると同時に、「もう安心だ」と言い切れない慎重なサインでもある。
その曖昧さの中に、現代の経済政策の難しさが凝縮されています。
日本でも同じです。
物価が上がり、賃上げが追いつかず、個人消費は伸び悩む。
それでも、働く人たちは静かに“自分のペース”を保とうとしている。
経済の安定とは、結局、誰かの粘り強さの積み重ねです。
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