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「不安定な好景気」──それでも市場が笑う理由
ウォール街のストラテジストたちが、久々に前向きなトーンを取り戻しています。
金利政策、雇用統計、インフレ動向、どれを取っても曇り空が続いた2025年。
それでも彼らは「来年2026年、経済は再加速する」と口をそろえます。
その根拠は三つ。
（1）金融緩和による信用の回復、（2）政策不確実性の後退、（3）AIを含む生産性向上への期待です。
JPモルガンのグローバルマクロストラテジスト、サム・ジーフ氏はこう言います。
「第4四半期は少し息苦しいかもしれない。けれど、それが底。2026年はもう少し光が差す」
FRB（米連邦準備制度）は“リスク管理”の観点から利下げを続けています。
これは景気後退を警戒しての緊急措置ではなく、「悪化を防ぐための予防的利下げ」。
長期金利が急騰していないこともあり、市場は“静かな追い風”を感じ始めています。
中でも注目されるのが中小企業の資金調達環境です。
米国では雇用の約半分を中小企業が担いますが、彼らは大企業と違い、
変動金利型ローンや地域銀行からの借り入れに依存しています。
金利が下がれば、真っ先に動き出すのはこの層です。
資金が回れば、雇用が安定し、消費が支えられる——それが経済の底力を生む循環です。
FRBと市場の“静かな握手”
金融政策と市場心理は、まるでダンスのように微妙な距離感で動きます。
FRBが利下げを続ける理由を「景気支援」と受け取るのか、「リスク回避」と見るのかで、
投資家の態度は180度変わります。
ただ、今のところは前向きな受け止めが主流です。
債券市場は“段階的な利下げ”を支持し、ドル安・株高のコンビネーションが続いています。
企業経営者の多くも「2024年の不確実性が一巡した」と見ており、
設備投資や人材採用に再び動き出す兆しが見えています。
貿易面でも、春以降は関税・輸入政策をめぐる不透明感が薄れ、
多くの企業が**「再投資モード」**へと舵を切っています。
金融が緩み、政策が安定すれば、企業の再挑戦がはじまる。
それが2026年に向けた最大のシナリオです。
それでも残る「AIの影」
ただし、この楽観の裏には、もう一つの不安が潜んでいます。
それが「生産性＝AIによる代替」というテーマです。
Pennington Partners社長のクリス・ウルフ氏は言います。
「生産性向上という言葉は、結局“人をロボットに置き換える”という婉曲表現に過ぎない」
実際のところ、AIが一気に雇用を奪うようなデータはまだ出ていません。
むしろ、TS Lombardのダリオ・パーキンス氏は「AIは中間層の所得を押し上げる可能性がある」と分析。
AIが単なる“効率化の敵”ではなく、“新しい働き方の触媒”となるかもしれない——
この二面性が、今の市場を揺さぶっています。
AIバブルと呼ばれた2024年の熱狂から一年。
ようやく投資家たちは「成長と現実」の中間点を探りはじめたようです。
まとめ
2025年のアメリカ経済を一言で表すなら、「不安定な好況」です。
インフレはやや鎮まりつつあるものの、労働市場の動きは読みにくく、
金利政策は政治的な圧力を受けやすい。そんな綱渡りの中で、
FRBは“緩やかな減速から穏やかな再加速へ”という難しい舵取りを続けています。
しかし、今回の楽観論には根拠があります。
① 金利の低下で中小企業が息を吹き返す。
② 政策リスクが薄れ、企業の投資マインドが戻る。
③ AIが単なる脅威でなく、生産性向上の新フェーズを開く。
これら三つの流れが重なれば、2026年は再び「雇用と成長が共存する年」になる可能性があります。
ただし、ここで注意したいのは、景気の好転が“数字の改善”でしかないリスクです。
雇用が増えても賃金が実質的に伸びなければ、消費マインドは冷えたまま。
AIが効率を高めても、働く人の幸福度が上がらなければ、
“生産性の幻影”に終わる恐れがあります。
そして、投資家が見逃せないのは**「中小企業の再生」こそが景気の本丸**だという点。
米国の雇用の大半を支える彼らが、ようやく資金調達の息苦しさから解放されつつあります。
その波及効果は、製造業・小売・サービス・住宅市場など広範囲に及び、
「グレートリセット後のミニブーム」と呼ばれる流れを生むかもしれません。
ウォール街が描く“2026年の春”は、決して幻想ではありません。
けれど、それは自然に訪れる季節ではなく、政策・金融・テクノロジーが共鳴したときにだけ花開くもの。
今はまだ、冬の終わりをじっと見つめる時期です。
寒さの中で、根を張り続けた企業と人にこそ、次の春がやってくる——
そんな静かな確信を、ウォール街は感じ取り始めています。
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個人投資家、AIリスク銘柄へシフト──「マグニフィセント7」離れの兆し
チャールズ・シュワブの個人投資データによると、
リテール投資家の動きに明確な変化が出ています。
これまでの主役「マグニフィセント7（米大手テック7銘柄）」から、
よりリスクの高い新興AI関連株へと資金が流れはじめたのです。
NVIDIAは年初来で上位50銘柄にすら入らず、代わりにOracle、CoreWeave、Opendoorなどが上位に浮上。
AI関連でも“中心”から“周辺”への広がりが見られます。
シュワブのチーフトレーディングストラテジスト、ジョー・マッツォラ氏はこう分析します。
「投資家がリスクを取りに行っている。より高いボラティリティを求める傾向が強まっている」
ただし、全体が加熱しているわけではありません。
マッツォラ氏は「一方向のモメンタムや過剰なコールオプション買いが増えれば警戒サイン」と警告。
“AI関連の第二波”に乗るのか、それとも再調整に向かうのか。
個人マネーの次の動きが、年明けの市場を左右しそうです。
小ネタ①
ゴールド、マグニフィセント7を超える快進撃
金価格が**年初来+50％**と、1979年以来の好調ぶり。
1トロイオンス＝3,900ドル台を突破し、GS（ゴールドマン・サックス）は
「2026年半ばまでに4,000ドル到達」と予測。
AI株を上回るパフォーマンスに、投資家たちは“現物の強さ”を再評価しています。
背景には、各国中銀の金購入ラッシュと利下げ環境があり、
リスク回避と資産保全の両面で再び脚光を浴びています。
小ネタ②
アルビーズが放つ“肉厚革命”──ステーキナゲットが全米上陸
米ファストフード大手Arby’sが、“手で食べるステーキ”を売りにした新商品
**「ステーキナゲット」**を全国発売。
チキン一色のナゲット市場に切り込み、
「これが本当のミートラバーズ仕様」と話題に。
5個入り・9個入りのほか、ホワイトチェダーマック＆チーズを添えたボウルも登場。
米メディア試食レビューでは「香りからしてステーキ」「バーベキューソースとの相性が最高」と高評価。
短期限定販売のため、食いしん坊たちは早めの来店をおすすめ。
編集後記
市場を見ていると、楽観と不安が同居するこの感じが、
まるで季節の変わり目のようだと思います。
日差しが少しずつ強くなり、でも風はまだ冷たい。
数字の上では回復しても、人の心は慎重なまま——そんな時間帯です。
「2026年に再加速」と聞くと華やかに響きますが、
本質は“速度”よりも“方向”です。
どれだけ速く進むかではなく、どこへ向かうのか。
企業も個人も、いま求められているのは“過信しない前進”なのだと思います。
AIも同じです。
人の仕事を奪うか、助けるか、その答えはまだ途中にあります。
大切なのは、技術そのものではなく、それをどう使うかという選択。
AIが効率を生む一方で、人が心を保ち、想像力を磨くことができるか。
そこに、未来の景気の質が決まる気がします。
結局のところ、経済は数字の物語でありながら、
その裏側では“人の時間”が流れています。
焦らず、浮かれず、足元を見ながら進む。
その穏やかなリズムが、結局いちばん遠くまで届くのかもしれません。
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